ESMA’dan kripto piyasası için kritik finansal risk uyarısı
ESMA, kripto piyasası ile geleneksel finans arasındaki bağların güçlenmesinin şokların yayılma riskini artırabileceği uyarısında bulundu.
Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), kripto piyasası ile geleneksel finans arasındaki ilişkilerin derinleşmesinin, olası şokların daha geniş finansal sisteme taşınma ihtimalini artırabileceği uyarısında bulundu. Kurumun 10 Eylül’de yayımladığı risk raporunda tokenlaştırılmış hisse senetleri, son merkeziyetsiz finans (DeFi) saldırıları ve tahmin piyasaları öne çıkan başlıklar arasında yer aldı.
Rapora göre tokenlaştırılmış hisse senetlerinin küresel borsalardaki payı hâlen sınırlı düzeyde bulunuyor. Ancak bu ürünlerin kullanımının yaygınlaşması, sektöre yeni yatırımcılar ve altyapılar kazandırarak piyasa yapısında değişime yol açabilir. ESMA, bu dönüşümün yakından takip edilmesi gerektiğini belirtti.
Kurum, son dönemde yaşanan DeFi istismarlarının da piyasalar arasındaki bağlantılar ve finansal bulaşma ihtimaline yönelik kaygıları yeniden gündeme getirdiğini kaydetti. ESMA’ya göre kırılganlığı artan kripto varlık piyasaları ile geleneksel finans sistemi arasındaki ilişkiler, olası risklerin boyutu açısından dikkatle izlenmeli.
Tahmin piyasalarında manipülasyon endişesi
ESMA, tahmin piyasalarını gelişmekte olan bir risk alanı olarak değerlendirdi. Bu piyasalarda içeriden öğrenenlerin ticareti ve piyasa manipülasyonu ihtimaline ilişkin endişelerin arttığına işaret eden kurum, kripto varlıkların kullanıldığı işlemlerde risklerin tespit edilmesinin zorlaşabildiğini bildirdi.
Raporda özellikle içeriden bilgiye dayalı işlemler, yapay işlem hacmi oluşturulması ve koordineli manipülasyon olmak üzere üç risk alanına dikkat çekildi.
ESMA’nın değerlendirmesi, tahmin piyasalarının ABD’de federal yönetim ile eyaletler arasındaki yetki tartışmasının merkezinde bulunduğu bir dönemde geldi. Tartışmanın odağında, olay sözleşmelerinin federal türev ürünleri mevzuatına mı yoksa eyaletlerin kumar kurallarına mı tabi olduğu sorusu yer alıyor.
Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), 2026 boyunca tahmin piyasalarına ilişkin çeşitli rehberler yayımladı ve federal düzeyde düzenlenen olay sözleşmeleri konusunda tek yetkili kurum olduğunu savundu. Komisyon, eyaletlerin kumar yasalarını tahmin piyasası işletmecilerine uygulamaya çalıştığı Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, New Mexico, New York, Rhode Island ve Wisconsin’e karşı dava açtı.
Uyuşmazlık ABD Yüksek Mahkemesine de taşındı. New Jersey Başsavcısı Jennifer Davenport, 2 Eylül’de yaptığı başvuruda CFTC’ye kayıtlı tahmin piyasalarının eyaletlerin spor bahisleri yasalarına tabi olup olmadığının açıklığa kavuşturulmasını istedi. Benzer anlaşmazlıkların en az 20 eyalette dava konusu olduğu belirtilirken, Yüksek Mahkemenin başvuruyu kabul edip etmeyeceği henüz bilinmiyor. Dosyanın ele alınması halinde verilecek karar, tahmin piyasalarında yetkinin eyaletlere mi yoksa federal kurumlara mı ait olduğu konusunda belirleyici olabilir.
